美日经验:人均GDP、收入水平提升推动冷链市场发展。美国冷冻食品产量高峰出现在1949-1957年期间,复合增速18%,1967年之后,随着人均GDP达到4000美元、人均可支配收入达到3000美元,冷冻食品市场逐渐进入成熟期,增速降到5%以下。美国冷库绝大多数是公共冷库,证明冷冻仓储有着非常明显的规模效应,这是由于冷库初始投资较大造成的。日本冷冻食品市场起步于二战后,1955年以后,伴随着日本经济的起飞,冷冻食品市场保持快速地增长,复合增速30%左右。1974年以后,日本人均GDP达到4000美元,人均可支配收入接近4000美元,冷冻食品的增速相应回落。从日本冷冻食品结构上我们大家可以看出,1965年到1975年最近一段时间内,随着日本经济的快速地发展,人民收入水平的快速提升,家庭消费占比越来越大。

　　中国:冷链水平落后意味着巨大空间。目前中国人均GDP水平早在2010年就已超过4000美元,但是人均冷冻食品消费量却远不及美日当年的水平。美国1966年人均GDP达到4000美元,人均易腐食品消费量达到600千克;日本1974年人均GDP达到4000美元,人均易腐食品消费量达到350千克。而中国人均GDP于2010年达到4000美元,但人均易腐食品消费量仅为200千克。美国日本在人均GDP超过4000美元的时候,城镇化率均已达到75%。中国虽然人均GDP已超4000美元,但城镇化率却仅超过50%,这或许是中国冷链水平发展不及当年美国、日本的原因。中国冷链基础设施、冷链设备匮乏、陈旧。中国的冷库容量约为美国的一半、印度的60%。人均冷库容量为美国的1/9,日本的1/4。冷链需求正迅速增加,基础设施的差距表明下游冷链需求尚且没爆发,预示着行业的巨大空间。

　　电商的爆发或提供又一增长动力。按照生鲜电商未来达到中国电子商务预期渗透率10%来估算,生鲜电商的潜在市场空间将达到2500亿元。理想情况下,冷链宅配的成本约占销售额的15%,因此,可以测算出,仅生鲜宅配这一块的冷链物流(包括仓储和运输)市场规模,将达到375亿。目前困扰生鲜电商最大的问题是冷链物流成本,整个行业内平均都在40元以上,客单价要达到270元才能让生鲜电商有不错的收益。但是,习惯网购的年轻一代的收入水平随年龄增长会逐渐提高,他们的购物理念将持续推动生鲜类产品的电子商务的快速地发展,客单价的快速提升是可以预期的。

　　冷链大国美国却无一家成功冷链物流上市公司。有意思的是,作为六七十年代就已成熟的美国冷链市场,长期资金市场却到今天都没有诞生一家做冷链物流的成功的大型公司。反倒是上游的冷链设备和仓储、再上游的食品服务业中,均有较为成功的案例。这是由于冷链物流的特性决定的。与一般物流不同,冷链物流直接影响运输物品的品质,冷链环节极大的关系到最终消费者的体验。因此,食品商必须掌握对冷链服务的控制力和话语权,这关乎其品牌形象,食品商是不允许下游冷链物流商过于强势的,因此他们会要么在它做大之前将其收购,要么控制其业务量不让它做大,整个冷链产业链上,最核心的是源头食品服务商。

　　启示:投资冷链,食品服务>

　　设备和仓储>

　　冷链物流。从美国市场来看,成功的食品服务商(西斯科)收入规模在500亿美元级别,成功的设备和仓储服务商(美冷)收入规模在20亿级别,而成功的冷链物流服务商(C.R.England,美国最大的公路冷链运输商),其收入仅为10亿级别。长期资金市场上,这点也成立。西斯科股价上市以来股价最高涨幅280倍,而马丁运输上市以来股价最高涨幅为25倍。我们大家都认为,若想投资冷链,首先关注类似于天猫、京东、一号店等食品服务商,其次关注烟台冰轮(000811)、大冷股份(000530)、汉钟精机(002158)等冷链设备商,以及提供冷冻仓储的服务商如海博股份(600708)、锦江投资(600650)等。

　　风险提示。冷链下游需求不达预期;冷链物流前期投入巨大;冷链行业季节性强。

• 作者: 欧宝娱乐app在线入口
• 发布时间：2024-04-13 08:27:38